Informations de marché actuelles pour les investisseurs privés
- Droits de douane : la pause douanière expire le 9 juillet - les négociations battent leur plein
- Politique monétaire : la politique de taux zéro de la BNS aggrave l'environnement de taux bas en Suisse
- Géopolitique : Les membres de l'OTAN souhaitent augmenter fortement les dépenses d'armement
- Conflit Israël-Iran : Le prix du pétrole retombe à son niveau d'avant-guerre en raison du cessez-le-feu.
Obligations
Pour les investisseurs suisses, les coûts de couverture des risques de change restent élevés. Pour les obligations des pays émergents, nous voyons encore des rendements attractifs. Dans l'ensemble, nous considérons toutefois que les obligations sont moins intéressantes que les autres classes d'actifs.
Actions
La situation au Proche-Orient n'a guère pesé sur les bourses. Même en cas de nouvelle escalade, les marchés des actions devraient se montrer relativement résistants. Les risques liés à la politique commerciale américaine sont plus importants. Actuellement, nous partons toutefois du principe que la pause douanière qui expire en juillet sera prolongée. Compte tenu de la faiblesse persistante du dollar américain et des différences de valorisation actuelles, nous privilégions les actions des pays émergents par rapport au segment des actions mondiales dans le cadre d'une comparaison régionale. Nous ne pensons toutefois pas qu'il soit judicieux de s'écarter fortement de notre stratégie à long terme dans le contexte actuel. Dans l'ensemble, nous privilégions donc une part d'actions conforme à la stratégie.
Immobilier
Dans l'ensemble, nous nous positionnons encore au-dessus de la quote-part d'allocation stratégique.
Placements alternatifs
L'or est un élément important d'un portefeuille mixte, surtout en période de crise. Nous privilégions actuellement une allocation légèrement supérieure à l'or par rapport à la stratégie. Les titres liés à des assurances, tels que les obligations catastrophes, offrent une faible corrélation avec les autres classes d'actifs, ce qui est particulièrement important dans le contexte actuel de croissance et d'inflation accrues.
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Obligations
Le mois dernier, les taux d'intérêt à 10 ans ont connu un mouvement latéral. Après la hausse des spreads de crédit face au chaos douanier début avril, ceux-ci ont entre-temps de nouveau nettement baissé et sont très bas en francs suisses comme en euros et en dollars américains. -
Actions
Les tensions géopolitiques n'ont que peu pesé sur les marchés des actions. Les titres des pays émergents ont même nettement progressé en juin. - Immobilier
Compte tenu de la politique de taux d'intérêt de la BNS, l'environnement de taux bas s'est durci. L'immobilier devrait en profiter, même si la performance exceptionnelle des douze derniers mois devrait quelque peu s'essouffler. - Placements alternatifs
Le prix du pétrole a temporairement augmenté de près de 14 pour cent, mais s'est normalisé dès l'annonce du cessez-le-feu. Le prix de l'or a récemment connu une légère consolidation, mais sa performance reste très positive.
Croissance économique
- Les membres de l'OTAN visent désormais une augmentation des dépenses de défense à 5 % de la performance économique au cours des dix prochaines années.
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Pour ce faire, l'UE a assoupli ses règles en matière d'endettement. Toutefois, compte tenu de la forte augmentation qui serait nécessaire et des dettes publiques élevées dans de nombreux pays, cet objectif pourrait être trop ambitieux pour de nombreux pays.
Inflation
- Les droits de douane augmentent les coûts dans le pays où ils sont perçus. C'est pourquoi l'on s'attend à une inflation plus élevée cette année, en particulier aux États-Unis.
- En Suisse, nous nous attendons à des taux d'inflation négatifs dans les mois à venir.
La pause tarifaire pour les droits de douane réciproques annoncés le 2 avril expire le 9 juillet.
- La Grande-Bretagne et les Etats-Unis se sont déjà mis d'accord sur un nouvel accord commercial au début du mois de mai.
- La Chine et les Etats-Unis se sont mis d'accord sur les conditions cadres après d'intenses négociations.
- Bien qu'il n'y ait pas encore de détails concrets sur les nouveaux accords, de nombreux autres pays sont en train de négocier avec les Etats-Unis. Le gouvernement américain a récemment déclaré qu'il était possible de prolonger le délai.
États-Unis (taux directeur actuel: 4.25-4.5%)
Compte tenu de l'incertitude politique élevée, la banque centrale américaine devrait pour l'instant attendre avant de procéder à de nouvelles baisses de taux. Les investisseurs s'attendent toutefois à ce que la Fed recommence à le faire à l'automne.
Zone euro (taux directeur actuel: 2.00%)
Après la baisse des taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage en juin, la BCE devrait marquer une pause dans un premier temps avant de baisser à nouveau ses taux à l'automne.
Suisse (taux directeur actuel: 0.00%)
En juin, la BNS a de nouveau baissé ses taux d'intérêt, inaugurant ainsi une politique de taux zéro. Compte tenu de l'environnement incertain et de la faiblesse de l'inflation, il est possible que la BNS introduise des taux d'intérêt négatifs en septembre.
Prochaines échéances
- 24 juillet 2025: BCE
- 30 juillet 2025: Fed
- 25 septembre 2025: BNS
Le contexte de taux bas tend à soutenir les placements immobiliers
- Compte tenu de la politique de taux d'intérêt de la BNS, l'environnement de taux bas s'est durci.
- L'immobilier devrait en profiter, même si la performance exceptionnelle des douze derniers mois devrait quelque peu s'essouffler
- Nous maintenons notre surpondération dans l'immobilier suisse.
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